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【宏观.行业】景气周期启动 关注油气、油服板块

2018年09月20日 09:37:00 来源:金融投资快报 出处:顶点财经

  近期在国务院印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》后,油气设备板块热度逐渐上升,板块在大盘调整背景下表?#32440;?#20026;抢眼。

  从行业来看,政策刺激和油价复苏,促进新一轮油气资?#31350;?#25903;景气周期启动。联讯证券指出,国?#35270;?#20215;经过两年的复苏稳定在 70 美元区间,油气公司已经有利可图,有动力加大资?#31350;?#25903;促进增产。从政策上看,国家基于对能源安全战略、油气供需平衡的考虑要求国内油气公司加大国内勘探开发力度。各油气企业全面增加国内勘探开发资金和工作量投入,确保完成国家规划部署的各项?#21208;?#20219;务,确保增储上产见实效。政策刺激和市场复苏双重利好,促进新一轮油气资?#31350;?#25903;景气周期启动。

  就板块来看,油气设备、油服板块经历多年行业低谷,股价调整充分,业绩、估值、股价都在底部,现在正是基本面反转确定,应高度重视油气设备油服板块景气反转带来的投资机遇。

  国盛证券表示,国内油气企业的资?#31350;?#25903;周期基本与企业利润周期高度相关,中石油中石化盈利大幅改善,而企业加大油气勘探、开采的资?#31350;?#25903;既是国家战略的要求,也已经具备了比较充分的财务基础。建议重点关注国内订单出现显著改善的石化机械、石化油服、海油工程杰瑞股份等。

  石化机械(000852) 业绩拐点已现

  公司2015年整体上市后已成为中国石化旗下唯一的油气技术装备研发、制造、技术服务企业,是油气装备龙头企业。公司累计?#30053;?#35746;单同比增长52.7%,订单的大幅增长保障了的经营?#20013;?#25913;善。太平洋证券指出,公司业务覆盖全面,子公司技术和市场领先:四机厂是我国压裂设备龙头企业,存量市场?#21152;新?#36229;过50%;四机赛瓦固压设备和泵业绩领先;沙市钢管厂是国内油气管线钢管制造骨干企业,先后中标了鄂安沧和?#30053;?#27993;重大管网项目;江钻股份是国内乃?#35010;?#27954;最大的石油钻头和钻具的生产企业。公司各项业务都将受益于行业景气?#28982;?#21319;,业绩拐点已现。2018年三桶油及海外油企资?#31350;?#25903;开始回暖,并有望不断加码,公司也将明显受益三桶油乃至海外油气企业的资?#31350;?#25903;上行,其收入和利润有望在未来重回甚至超过2014年前期高点。

  海油工程(600583) 新业务突破口出现

  公司2018年上半年实现市场承揽额99.64亿元,同比增长87.58%。其中实现国内市场承揽额89.11亿元,同比增长73.64%;实现海外市场承揽额10.53亿元,同比增长485%。海外订单的快速增长也?#20174;?#20986;公司国际化竞争能力的提升。目前公司在手未完成订单额约176亿元,与2017年底的126亿元相比增长了39.68%。上半年超预期的?#30053;?#35746;单量也为公司后续业绩维持稳定增长提供了保障。财富证券指出,2017年10月公司获得浙江LNG二期项目,这是继去年公司揽获福建漳州LNG项目2座16万方储罐和相应接收站工程后,再次在国内LNG市场获得的超过10亿元的LNG项目。中海油作为我国最大的LNG进口商,将受益于我国LNG 需求量的快速增长,LNG业务有望成为未来新业务的突破口。

  杰瑞股份(002353) 受益行业复苏

  公司业绩大幅增长,?#29615;?#38754;随着国?#35270;?#20215;?#20013;?#19978;涨,上半年Brent原油期货结算均价为71.48美元/桶,同比上涨35.8%,油价上涨带动油田服务市场的回暖,对于钻完井设备、油田技术服务的需求增加,同时公司加大销售力度,传统产品线销售额大幅增长,毛利率回升;二是公司变更了应收款项计提坏账准备的会计估计,上半年资产减值损失为-0.58亿元,较去年同期大幅减少;三是美元升值,外币货币性项目产生的汇兑净损失同比减少。另外,公司在销售费用率、管理费用率上均有所下降,使得上半年三项费用率同比下降5.3个百分点至17.6%,增厚上半年业绩。群益证券指出,下游需求全球各大经济体表现稳健,对原油消费的带动力度不俗,原油供给略显偏紧,下半年油价有望保?#25351;?#20301;运行,油服行业?#20013;?#22797;苏。

  惠博普(002554) 海外订单有望高增长

  公司近期收到保利协鑫天然气投?#35270;?#38480;公司埃塞分公司发来的《授标函》,确认公司为埃塞俄比亚天然气集输及处理EPCC项目的中标单位,该项目合同总金额为3.13亿美元,其中项目包1-Calub 气田地面工程1.49亿美元;项目包2-Hilala气田地面工程1.02亿美元;项目包3-天然气长输管线0.61亿美元。整体来看,该项目合同金额占公司2017年营业收入的143.70%。中泰证券指出,此次中标埃塞俄比亚天然气集输及处理EPCC项目将进一步巩固公司在非洲区域的市场开发成果,进一步扩大了公司的品牌影响力,为公司今后在非洲地区的业务扩展奠定良好的基础。目前油气服务行业的周期拐点非常明确,?#20013;?#30475;好中长期投资机会。判断在中非合作向上的大背景下,公司未来海外EPC订单会?#20013;?#39640;增长。

  陕鼓动力(601369) ?#20013;?#25104;长可期

  公司主要下游行业为石化与冶金,2017年两大行业占公司营收比例分别为47.02%与42.66%。受供给侧改革等因素推动,2017年石油加工、炼焦及核燃料加工业利润总额同比增长25%,钢铁行业利润总额同比增长106%;随着相关客户在利润修复的驱动下进一步增加资?#31350;?#25903;,公司发展将充分受益。国海证券指出,在订单方面,2017年公司订货量为95.21亿元,同比增长29.28%,其中能量转换设备订货量为39.53亿元,同比增长57.48%。此外,从集团层面来看,2018年一季度订货量数据为76.74亿元,同比增长615%,充足的订单将为公司的业绩?#20013;?#39640;增长提供保障。整体来看,公司在手订单充足,看好公司传统主业+分?#38469;?#33021;源双轮驱动下的业绩增长潜力。

  中海油服(601808) 业绩有望逐步增厚

  公司是中海油旗下唯一海上油田服务公司,综合实力?#30475;蟆?#20844;司拥有完整的服务链条和?#30475;?#30340;海上石油服务装备?#28023;?#19994;务贯穿海上石油及天然气勘探、开发及生产的各个环节,涵盖钻井服务、油田技术服务、船舶服务和物探勘察服务四大板块,具备一体化服务能力,同时积极开拓海外市场,全球市场竞争力不断提升,目前公司已发展成为全球最具规模的油田服务供应商之一。华创证券指出,经过?#20013;?#30340;研发投入,公司在油田服务技术方面取得了系列突破,有望?#20013;?#25552;升成本竞争力,油?#21450;?#22359;营收规模和盈利水平有望进一步提升。此外,油?#21450;?#22359;正逐步突破海外大客户,“双50”战略?#21208;?#24320;始提速。海上油服行业尚处于复苏早期,当前业绩不能完全显示公司价值。公司受中海油增储上产计划强劲驱动,叠加海外市场影响力不断提升,公司业绩有望逐步增厚。


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